Tahvil piyasaları resesyon kaygısıyla çalkalandı
Rusya-Ukrayna savaşı kaynaklı jeopolitik riskler, enflasyonist baskının devam edeceğine dair beklentiler ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) agresifleşen “şahin” tavrı nisan ayında tahvil piyasalarından çıkışların sürat kazanmasına yol açarken, analistler kelam konusu hareketliliğin gelecek ay boyunca da gündemi meşgul edebileceğini belirtiyor.
Yeni tip koronavirüs (Kovid-19) salgınıyla birlikte dünya genelinde para musluklarının sonuna kadar açılması ve tedarik zincirinde yaşanan zahmetler, biroldukca ülkede enflasyonun tarihi yüksek düzeylere çıkmasını birlikteinde getirdi.
Enflasyonla çaba kapsamında Fed’in sıkı para siyasetleri sürecine girmesi ve gerektiği takdirde daha kuvvetli faiz artırımlarından çekinmeyeceği sinyalini vermesi ise tahvil piyasalarında hareketliliğin başlangıcı oldu. Bu gelişme ile dünya genelinde tahvil meblağları sert düşerken, getiriler de süratle yükseldi.
ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi, üst taraflı hareketini 5’inci aya taşıdı ve nisanda yüzde 2,98 ile Aralık 2018’den bu yana en yüksek seviyeyi gördü. Birebir biçimde Almanya’nın 10 yıllık tahvil faizi yüzde 0,982 ile Temmuz 2015’ten, Fransa’nın 10 yıllık tahvil faizi yüzde 1,45 ile Aralık 2018’den bu yana gördüğü en yüksek düzeye tırmandı.
– Getiri eğrisi yeniden yataya döndü
ABD’de nisan ayı başlarında 2 yıllık tahvil faizleri 10 yıllık tahvil faizlerinin üzerine çıkarak getiri eğrisinin zıdda dönmesini birlikteinde getirmiş, resesyon telaşlarının yüksek sesle tartışılmasına niye olmuştu. Ay sonuna gerçek kısa ve uzun vadeli tahvil faizleri içindeki makasın bir daha açılmasıyla getiri eğrisi bir daha yataya döndü.
Analistler, kimi tahvillerde zıdda dönen getiri eğrilerinin ABD iktisadında sakinliğin habercisi olabileceğinden telaş edildiğini belirterek, ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi ile 2 yıllık tahvil faizi içindeki farkın son 70 yılda eksiye geçtiği her devirde ABD’de resesyon yaşandığını söylemiş oldu.
Ocaktan itibaren ABD’nin 3 aylık tahvil faizi yaklaşık 84 baz puan, 2 yıllık tahvil faizi 206 baz puan, 3 yıllık tahvil faizi 202 baz puan, 5 yıllık tahvil faizi 179 baz puan, 10 yıllık tahvil faizi 146 baz puan ve 30 yıllık tahvil faizi 113 baz puan yükseldi.
– ABD iktisadı birinci çeyrekte yıllık yüzde 1,4 daraldı
Artan tahvil faizleri, devletlerin borçlanmasından konut kredilerine kadar neredeyse iktisadın tüm alanlarında maliyetlerin yükselmesine yol açarken bu durum makroekonomik bilgilerde de kendini göstermeye başladı.
Nisanın son haftasında açıklanan bilgilere göre ABD iktisadı, birinci çeyrekte yıllık yüzde 1,1’lik büyüme beklentilerinin tersine yüzde 1,4 ile sürpriz bir biçimde daraldı.
Söz konusu gelişmelerle tahvil piyasalarındaki fiyatlamalarda Fed’in mayıstaki görüşmede yüzde 98 ihtimalle 50 baz puan faiz artışı yapacağı öngörülüyor. Bankanın gelecek aylarda 75 baz puanlık faiz artırımına gideceği ihtimali de masada.
Fed yetkililerinin kelamla yönlendirmeleri de devam ederken, St. Louis Fed Lideri James Bullard yaptığı açıklamada, Fed’in enflasyonu denetim altına alması gerektiğini kaydederek, muhtaçlık duyulması halinde 75 baz puanlık faiz artışının göz arkası edilemeyeceğini söylemiş oldu.
Fed, mart ayı toplantısında 2018’den bu yana birinci defa faiz artırımına gitme sonucu alarak siyaset faizini 0,25-0,50 aralığına çıkardı. Banka en son faiz artırımını, Kasım 2018’de global finansal krizin akabinde devreye aldığı genişlemeci para siyasetlerini sonlandırma maksadıyla gerçekleştirmişti.
Faiz öngörüsü 2022 yıl sonu için yüzde 1,9, 2023 yılı için ise yüzde 2,8 olarak belirlenmişti.
– “ABD’de getirilerin süratle yükseldiğini ve yeni düzlemde yavaşça stabilleşme yaptığını gözlemliyoruz.”
Tera Yatırım Başekonomisti Enver Erkan, AA muhabirine bahse ait yaptığı değerlendirmede, “Fed Lideri Jerome Powell’ın mayıs ayı için 50 baz puanın ötesinde, 50 baz puanlık bir seriyi gündeme getirmesiyle başlayan süreç daha sonrası Fed’in faiz artırımı beklentilerinde 75 baz puanlık artış da lisana getirilmeye başlandı.” tabirlerini kullandı.
Enflasyon beklentilerindeki aşırılık olgusu, son fiyat etkenlerinin güncellenmiş eğilimi ile birlikte yansıma gösterdiğini belirten Erkan, bu kapsamda “ABD’de getirilerin süratle yükseldiğini ve aktüel düzlemde yavaşça stabilleşme yaptığını gözlemliyoruz.” dedi.
Erkan, her vadede faizlerin geçen yıl sonundan daha yüksek olduğunu anımsatarak, ECB ve BOJ siyasetlerinin taşıdığı riskler ve perspektif farklılıklarının getiri farkını açık tutacağını kaydetti.
Haber Sitelerinden Alıntı Yapılmıştır.
Rusya-Ukrayna savaşı kaynaklı jeopolitik riskler, enflasyonist baskının devam edeceğine dair beklentiler ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) agresifleşen “şahin” tavrı nisan ayında tahvil piyasalarından çıkışların sürat kazanmasına yol açarken, analistler kelam konusu hareketliliğin gelecek ay boyunca da gündemi meşgul edebileceğini belirtiyor.
Yeni tip koronavirüs (Kovid-19) salgınıyla birlikte dünya genelinde para musluklarının sonuna kadar açılması ve tedarik zincirinde yaşanan zahmetler, biroldukca ülkede enflasyonun tarihi yüksek düzeylere çıkmasını birlikteinde getirdi.
Enflasyonla çaba kapsamında Fed’in sıkı para siyasetleri sürecine girmesi ve gerektiği takdirde daha kuvvetli faiz artırımlarından çekinmeyeceği sinyalini vermesi ise tahvil piyasalarında hareketliliğin başlangıcı oldu. Bu gelişme ile dünya genelinde tahvil meblağları sert düşerken, getiriler de süratle yükseldi.
ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi, üst taraflı hareketini 5’inci aya taşıdı ve nisanda yüzde 2,98 ile Aralık 2018’den bu yana en yüksek seviyeyi gördü. Birebir biçimde Almanya’nın 10 yıllık tahvil faizi yüzde 0,982 ile Temmuz 2015’ten, Fransa’nın 10 yıllık tahvil faizi yüzde 1,45 ile Aralık 2018’den bu yana gördüğü en yüksek düzeye tırmandı.
– Getiri eğrisi yeniden yataya döndü
ABD’de nisan ayı başlarında 2 yıllık tahvil faizleri 10 yıllık tahvil faizlerinin üzerine çıkarak getiri eğrisinin zıdda dönmesini birlikteinde getirmiş, resesyon telaşlarının yüksek sesle tartışılmasına niye olmuştu. Ay sonuna gerçek kısa ve uzun vadeli tahvil faizleri içindeki makasın bir daha açılmasıyla getiri eğrisi bir daha yataya döndü.
Analistler, kimi tahvillerde zıdda dönen getiri eğrilerinin ABD iktisadında sakinliğin habercisi olabileceğinden telaş edildiğini belirterek, ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi ile 2 yıllık tahvil faizi içindeki farkın son 70 yılda eksiye geçtiği her devirde ABD’de resesyon yaşandığını söylemiş oldu.
Ocaktan itibaren ABD’nin 3 aylık tahvil faizi yaklaşık 84 baz puan, 2 yıllık tahvil faizi 206 baz puan, 3 yıllık tahvil faizi 202 baz puan, 5 yıllık tahvil faizi 179 baz puan, 10 yıllık tahvil faizi 146 baz puan ve 30 yıllık tahvil faizi 113 baz puan yükseldi.
– ABD iktisadı birinci çeyrekte yıllık yüzde 1,4 daraldı
Artan tahvil faizleri, devletlerin borçlanmasından konut kredilerine kadar neredeyse iktisadın tüm alanlarında maliyetlerin yükselmesine yol açarken bu durum makroekonomik bilgilerde de kendini göstermeye başladı.
Nisanın son haftasında açıklanan bilgilere göre ABD iktisadı, birinci çeyrekte yıllık yüzde 1,1’lik büyüme beklentilerinin tersine yüzde 1,4 ile sürpriz bir biçimde daraldı.
Söz konusu gelişmelerle tahvil piyasalarındaki fiyatlamalarda Fed’in mayıstaki görüşmede yüzde 98 ihtimalle 50 baz puan faiz artışı yapacağı öngörülüyor. Bankanın gelecek aylarda 75 baz puanlık faiz artırımına gideceği ihtimali de masada.
Fed yetkililerinin kelamla yönlendirmeleri de devam ederken, St. Louis Fed Lideri James Bullard yaptığı açıklamada, Fed’in enflasyonu denetim altına alması gerektiğini kaydederek, muhtaçlık duyulması halinde 75 baz puanlık faiz artışının göz arkası edilemeyeceğini söylemiş oldu.
Fed, mart ayı toplantısında 2018’den bu yana birinci defa faiz artırımına gitme sonucu alarak siyaset faizini 0,25-0,50 aralığına çıkardı. Banka en son faiz artırımını, Kasım 2018’de global finansal krizin akabinde devreye aldığı genişlemeci para siyasetlerini sonlandırma maksadıyla gerçekleştirmişti.
Faiz öngörüsü 2022 yıl sonu için yüzde 1,9, 2023 yılı için ise yüzde 2,8 olarak belirlenmişti.
– “ABD’de getirilerin süratle yükseldiğini ve yeni düzlemde yavaşça stabilleşme yaptığını gözlemliyoruz.”
Tera Yatırım Başekonomisti Enver Erkan, AA muhabirine bahse ait yaptığı değerlendirmede, “Fed Lideri Jerome Powell’ın mayıs ayı için 50 baz puanın ötesinde, 50 baz puanlık bir seriyi gündeme getirmesiyle başlayan süreç daha sonrası Fed’in faiz artırımı beklentilerinde 75 baz puanlık artış da lisana getirilmeye başlandı.” tabirlerini kullandı.
Enflasyon beklentilerindeki aşırılık olgusu, son fiyat etkenlerinin güncellenmiş eğilimi ile birlikte yansıma gösterdiğini belirten Erkan, bu kapsamda “ABD’de getirilerin süratle yükseldiğini ve aktüel düzlemde yavaşça stabilleşme yaptığını gözlemliyoruz.” dedi.
Erkan, her vadede faizlerin geçen yıl sonundan daha yüksek olduğunu anımsatarak, ECB ve BOJ siyasetlerinin taşıdığı riskler ve perspektif farklılıklarının getiri farkını açık tutacağını kaydetti.
Haber Sitelerinden Alıntı Yapılmıştır.