Merkez Bankasının son sonucuyla gündeme geldi: Nakdî transfer sistemi nedir?
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın ‘100 soruda merkez bankacılığı’ başlıklı broşüründe mali transfer sistemi şöyleki açıklanıyor:
Parasal transfer sistemi nedir?
Parasal transfer sistemine göre, merkez bankası faiz oranında yapılan değişiklik enflasyon üstündeki tesirini dört kanaldan gösterir.
Faiz Kanalı
Merkez bankası, borç paranın marjinal maliyetini değiştirerek tüketicilerin nakit akımlarını ve tüketim kararlarını; üreticilerin ise yatırım ve harcama kararlarını tesirler.
Merkez bankası bu türlü iktisattaki toplam talebi değiştirir.
Faiz kanalının işleyişi, kısa vadeli faiz oranında bir değişiklikle başlamakta ve bu değişikliğin finansal piyasalardaki arz ve talep sistemleri aracılığıyla orta ve uzun devir faiz oranlarına yansımasıyla sonuçlanır.
Varlık fiyatları kanalı
Piyasa faiz oranları beraberinde bankalardan alınan kredi ölçüsünün ve pay senedi, Döviz üzere varlıkların meblağlarının değişmesine niye olur.
Genişletici para siyaseti kararı bankaların rezervleri ve mevduatları artacağından verebilecekleri kredi ölçüsü yükselecektir.
Kredi ölçüsündeki bu artış firmaların yatırım harcamalarının artmasına yol açacak ve toplam talep üzerinde genişletici tesir yaratacaktır.
Merkez bankaları faiz oranlarını düşürdüğünde, tahvil getirileri azalacağından pay senetlerine olan talep artacak; bu da pay senetlerinin fiyatını yükseltecektir.
Bu gelişmeler kararı firmaların piyasa pahası firma maliyetine oranla yükseleceğinden yatırım veüretim artacaktır.
Döviz kuru kanalı
Parasal genişlemenin olduğu bir iktisatta yurt içi gerçek faiz oranları düşeceğinden portföy yatırımcıları için o ülkede yatırım yapmak daha az karlı olacak ve ülkeden sermaye çıkışı görülecektir.
Bunun kararında ulusal paranın pahası düşmeye başlayacaktır.
Döviz kurlarının yükselmesi ithal malların fiyatlarını ulusal para cinsinden artırarak enflasyonun direkt yükselmesine de sebep olabilecektir. Ayrıyeten, ithal malları fiyatlarının yükselmesi, toplam arzın azalmasına ve devamında fiyatlar düzeyinde artışa niye olacaktır.
Beklentiler kanalı
Beklentiler kanalı, ekonomik ünitelerin gelecek periyotlara ait başta enflasyon olmak üzere ekonomik kaidelerde yaşanmasını bekledikleri değişimler aracılığıyla çalışan transfer kanalıdır.
Faiz oranlarına ait kararlar hem de beklentileri, beklentiler de ileriye dönük kararları tesirler.
Ekonomide faiz oranlarında yapılan değişikliğe ahengin sağlanması vakit alır. Ayrıyeten, mali transfer sisteminin işleyişi ülkeler içinde farklılıklar gösterir.
Kaynak: Bloomberg
Haber Sitelerinden Alıntı Yapılmıştır.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın ‘100 soruda merkez bankacılığı’ başlıklı broşüründe mali transfer sistemi şöyleki açıklanıyor:
Parasal transfer sistemi nedir?
Parasal transfer sistemine göre, merkez bankası faiz oranında yapılan değişiklik enflasyon üstündeki tesirini dört kanaldan gösterir.
Faiz Kanalı
Merkez bankası, borç paranın marjinal maliyetini değiştirerek tüketicilerin nakit akımlarını ve tüketim kararlarını; üreticilerin ise yatırım ve harcama kararlarını tesirler.
Merkez bankası bu türlü iktisattaki toplam talebi değiştirir.
Faiz kanalının işleyişi, kısa vadeli faiz oranında bir değişiklikle başlamakta ve bu değişikliğin finansal piyasalardaki arz ve talep sistemleri aracılığıyla orta ve uzun devir faiz oranlarına yansımasıyla sonuçlanır.
Varlık fiyatları kanalı
Piyasa faiz oranları beraberinde bankalardan alınan kredi ölçüsünün ve pay senedi, Döviz üzere varlıkların meblağlarının değişmesine niye olur.
Genişletici para siyaseti kararı bankaların rezervleri ve mevduatları artacağından verebilecekleri kredi ölçüsü yükselecektir.
Kredi ölçüsündeki bu artış firmaların yatırım harcamalarının artmasına yol açacak ve toplam talep üzerinde genişletici tesir yaratacaktır.
Merkez bankaları faiz oranlarını düşürdüğünde, tahvil getirileri azalacağından pay senetlerine olan talep artacak; bu da pay senetlerinin fiyatını yükseltecektir.
Bu gelişmeler kararı firmaların piyasa pahası firma maliyetine oranla yükseleceğinden yatırım veüretim artacaktır.
Döviz kuru kanalı
Parasal genişlemenin olduğu bir iktisatta yurt içi gerçek faiz oranları düşeceğinden portföy yatırımcıları için o ülkede yatırım yapmak daha az karlı olacak ve ülkeden sermaye çıkışı görülecektir.
Bunun kararında ulusal paranın pahası düşmeye başlayacaktır.
Döviz kurlarının yükselmesi ithal malların fiyatlarını ulusal para cinsinden artırarak enflasyonun direkt yükselmesine de sebep olabilecektir. Ayrıyeten, ithal malları fiyatlarının yükselmesi, toplam arzın azalmasına ve devamında fiyatlar düzeyinde artışa niye olacaktır.
Beklentiler kanalı
Beklentiler kanalı, ekonomik ünitelerin gelecek periyotlara ait başta enflasyon olmak üzere ekonomik kaidelerde yaşanmasını bekledikleri değişimler aracılığıyla çalışan transfer kanalıdır.
Faiz oranlarına ait kararlar hem de beklentileri, beklentiler de ileriye dönük kararları tesirler.
Ekonomide faiz oranlarında yapılan değişikliğe ahengin sağlanması vakit alır. Ayrıyeten, mali transfer sisteminin işleyişi ülkeler içinde farklılıklar gösterir.
Kaynak: Bloomberg
Haber Sitelerinden Alıntı Yapılmıştır.